新疆核準規(guī)模最高,低風速區(qū)占比加大。在“十二五”第四批風電的2760 萬千瓦核準裝機中,新疆地區(qū)(包括新疆生產建設兵團)共獲批304.5 萬千瓦,居國內首位;其中華中、華東和華南等低風速地區(qū)的核準規(guī)模已經達到了第四批風電核準規(guī)模的60%,其中湖南省的核準規(guī)模達到了200 萬千瓦。我們認為,新疆地區(qū)審批裝機放量,主要是受益哈密到鄭州特高壓線路的投運,本地消納無礙;國家對低風速地區(qū)的項目審批放量,主要是考慮這些地區(qū)靠近負荷,基本無限電。所以總的來說,消納好的地區(qū)此次審批量較大。

　　前四批風電項目核準總量超1 億千瓦。從2011 年開始的4 批“十二五”風電項目審批,歷次核準總容量分別為2883 萬千瓦、2528 萬千瓦、2872 萬千瓦,加上此批的2760 萬千瓦,總核準量超過1 億千瓦,超出市場的預期。

　　未招標容量保障未來幾年增長。根據金風科技在2013 年中報業(yè)績發(fā)布會發(fā)布的數據,截至13 年7 月,總審批項目90.4GW 中約有60%的項目還沒有招標或者開建,即54GW。我們假設13 年下半年內開工10GW,然后加上此次的27.6GW,預計2013 年底已經審批未開建的風電項目達到約72GW,可保障2014-15 的裝機總量持續(xù)增長。

　　相關區(qū)域的風電設備廠商有望受益。對于新疆地區(qū)的大量裝機獲批,受益最大的整機廠商就是本地企業(yè)金風科技和在哈密地區(qū)擁有廠房的風塔企業(yè)泰勝風能。華中、華東和華南地區(qū)獲批裝機的增長將使得湘電股份、明陽、上海電氣、天順風能等風電設備廠商利用運輸成本優(yōu)勢獲得較多訂單。

　　投資建議:隨著輸電通道建設的加速和補貼的到位,風電行業(yè)持續(xù)復蘇趨勢明顯,第四批項目審批量的超預期又給市場打了一劑強心針。建議持續(xù)關注金風、湘電等整機廠商以及天順、泰勝等風塔廠商。

　　風險提示:輸電通道建設放緩、風電電價大幅下調、宏觀經濟下滑