1月7日,發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》(發(fā)改委價(jià)格【2004】3008號(hào)),宣布對(duì)陸上風(fēng)電繼續(xù)實(shí)行分資源區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)政策。將第Ⅰ類(lèi)、Ⅱ類(lèi)和Ⅲ類(lèi)資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)降低2分錢(qián),調(diào)整后的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別為每千瓦時(shí)0.49元、0.52元、0.56元,第Ⅳ類(lèi)資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)維持現(xiàn)行每千瓦時(shí)0.61元。同時(shí),繼續(xù)實(shí)行風(fēng)電價(jià)格費(fèi)用分?jǐn)傊贫取ｏL(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)在當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(含脫硫、脫硝、除塵) 以?xún)?nèi)的部分,由當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān);高出部分,通過(guò)國(guó)家可再生發(fā)展基金分?jǐn)偨鉀Q。此次調(diào)整適用于2015年1月1日以后核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目,以及2015年 1月1日前核準(zhǔn)但于2016年1月1日以后投運(yùn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目。

　　風(fēng)電搶裝潮

　　風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)塵埃落定,下調(diào)幅度低于預(yù)期。2009年7月陸上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)開(kāi)始實(shí)行按資源區(qū)劃分,5年過(guò)后,風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模相較于2009年,增長(zhǎng)超過(guò)250%,風(fēng)電已發(fā)展成為繼火電、水電之后的第三大規(guī)模發(fā)電行業(yè);風(fēng)電場(chǎng)建造成本也下降20%左右,至7.5-8元/瓦,無(wú)論從裝機(jī)規(guī)模、發(fā)電量還是成本,均體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)新能源政策扶持的效果。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn),上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)是一個(gè)必然過(guò)程。2014年上半年,國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于2013年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2014年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》中提到,將“適時(shí)調(diào)整風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)”作為2014年的主要任務(wù)之一,使得陸上風(fēng)電標(biāo)桿價(jià)格下調(diào)預(yù)期貫穿2014年全年,下半年尤其強(qiáng)烈,此次下調(diào)兌現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期。且市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)為4分錢(qián)左右,而此次下調(diào)2分錢(qián),下調(diào)幅度低于預(yù)期,因此我們認(rèn)為,盡管風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)屬于利空,但一是市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期,二是下調(diào)幅度有限,對(duì)風(fēng)電業(yè)而言屬于利空出盡。

　　風(fēng)電搶裝潮將持續(xù)至2015年。2014下半年開(kāi)始風(fēng)電投資累計(jì)增速連續(xù)超過(guò)40%,前10月更是高達(dá)62.2%。前三季度,全國(guó)累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)84.97GW,同比增長(zhǎng) 22%,新增并網(wǎng)容量達(dá)8.58GW,意味著搶裝潮開(kāi)始出現(xiàn),由于此次電價(jià)調(diào)整適用于2015年1月1日以后核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目,以及2015年1月1日前核準(zhǔn)但于2016年1月1日以后投運(yùn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目。所有在2015年之前批準(zhǔn)的風(fēng)電項(xiàng)目,均需要在2015年完成裝機(jī),故我們認(rèn)為搶裝潮將持續(xù)至 2015年。

　　配額制即將出臺(tái),刺激短期需求。未來(lái)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注的政策有:《可再生能源配額管理辦法》,即以制度保障可再生能源并網(wǎng)比例,對(duì)全國(guó)各省進(jìn)行分類(lèi),并對(duì)各分類(lèi)地區(qū)規(guī)定不同消納比例。該項(xiàng)政策最早自2013年以來(lái)就在醞釀,但受制于風(fēng)電并網(wǎng)消納問(wèn)題,遲遲未推出,隨著特高壓建設(shè)開(kāi)始加速,風(fēng)電并網(wǎng)消納問(wèn)題將能有效地解決,配制制預(yù)計(jì)也即將出臺(tái),將成為短期行業(yè)發(fā)展的催化因素。在此次風(fēng)電電價(jià)下調(diào),搶裝潮持續(xù)的情況下,預(yù)計(jì)將刺激風(fēng)機(jī)及其相關(guān)設(shè)備的短期需求。

　　投資建議。風(fēng)電目前作為第三大電源,在政策的持續(xù)推動(dòng)下,棄風(fēng)率持續(xù)改善。此次上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)我們認(rèn)為利空兌現(xiàn),將使得搶裝潮將持續(xù)至2015年。可再生能源配額制在電改有新進(jìn)展和特高壓建設(shè)提速將有效解決風(fēng)電消納問(wèn)題的情況下,出臺(tái)預(yù)期將越來(lái)越濃,預(yù)計(jì)也將刺激設(shè)備短期需求,因此我們維持風(fēng)電行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面,可以繼續(xù)關(guān)注風(fēng)機(jī)設(shè)備制造商金風(fēng)科技和湘電股份, 同時(shí)可適當(dāng)關(guān)注風(fēng)塔制造商天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能。