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2010-07-23 來源:證券時報網(wǎng)快訊中心 瀏覽數(shù):2080
國信證券發(fā)布研究報告稱,未來二年風(fēng)電葉片行業(yè)持續(xù)繁榮,如下幾點因素會拉動風(fēng)電葉片行業(yè)在未來2-3年繼續(xù)保持較快增長: 1、實施規(guī)劃的前幾年風(fēng)電場投資規(guī)模會較大,對葉片的需求也較大,使得未來5-10年葉片需求增速可能表現(xiàn)為先高后低的走勢; 2、需求結(jié)構(gòu)性變化明顯。“十二五”期間,葉片需求將主要為1.5MW的40.25m以上的大葉片。盡管2010年的市場主流已經(jīng)為1.5MW風(fēng)機,但當(dāng)前的葉片多為37.5m規(guī)格,40.25m規(guī)格葉片的國內(nèi)供貨商主要是中材科技一家,中航惠騰和中復(fù)連眾在該規(guī)格尚未形成產(chǎn)能規(guī)模。未來對大葉片的市場需求遠超當(dāng)前的實際產(chǎn)能; 3、海上風(fēng)電的開發(fā)對葉片行業(yè)提出了更高的要求,會推動國內(nèi)葉片行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。 國信證券認為,盡管行業(yè)利潤率呈逐步走低趨勢,但未來2-3年中材科技、中航惠騰等行業(yè)龍頭企業(yè)憑借其品種結(jié)構(gòu)和技術(shù)研發(fā)實力會較好地維持凈利潤水平。因此維持謹慎推薦評級。預(yù)期中材科技在完成定向增發(fā)后,10和11年的EPS分別為1.30和1.80,對應(yīng)10、11年動態(tài)PE分別為28和20,給予“謹慎推薦”評級。建議關(guān)注公司的3MW葉片的研發(fā)進度,如能與募集項目建設(shè)進度同步推進,則盈利仍有上升空間。
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