隨著整機廠商08年、09年新投產(chǎn)項目的產(chǎn)能將在2010年充分釋放，屆時市場有效產(chǎn)能將達1400萬千瓦左右，我們預(yù)計同期市場需求為1100萬千瓦左右，因此2010年行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的局面。
　　目前風電場、整機行業(yè)的寡頭競爭格局開始形成。2007年五大發(fā)電集團占據(jù)了60%左右的風電場份額，2008年金風科技(37.05,-1.45,-3.77%)、華銳風電和東方電氣(33.30,-1.67,-4.78%)占據(jù)了57.4%的整機市場份額。
　　目前國內(nèi)風電產(chǎn)業(yè)利潤分布不合理，大部分利潤集中在零部件行業(yè)。通過比較分析全球風電產(chǎn)業(yè)的利潤分布情況，我們認為，國內(nèi)整機廠商的盈利狀況將會提高到更合理水平。
　　隨著行業(yè)于2010年后產(chǎn)能過剩，行業(yè)整合不可避免。我們認為縱向整合是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，深度的縱向整合不僅能夠保障供應(yīng)安全，提高機組質(zhì)量，而且能夠提高盈利能力和穩(wěn)定盈利水平。東方電氣和華銳風電在縱向整合上具有良好的潛力。
　　在整機的銷售渠道方面，我們認為，整機廠商在未來4-5年內(nèi)不具備機組大批量出口條件，自行開發(fā)風電場對帶動機組銷售量的貢獻有限，因此，隨著五大發(fā)電集團的在風電場份額進一步提高，與五大發(fā)電集團的聯(lián)盟關(guān)系可靠程度決定了整機廠商未來的市場份額。東方電氣和華銳風電背靠大集團，在這個方面有著天然的優(yōu)勢。
　　我們認為風電機組的技術(shù)、質(zhì)量和服務(wù)是作為在整機廠商能夠長期生存的基本條件。東方電氣、華銳風電和金風科技在該三個方面各有千秋。
　　東方電氣和華銳風電背靠實力強硬的大集團，不僅擁有雄厚資金實力，在縱向整合能力和潛力上勝人一籌，而且在開拓和維護與五大電力集團的關(guān)系上有天然的優(yōu)勢，兩者極有可能在風電行業(yè)競爭長跑中的領(lǐng)跑者。