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風電產業高速增長龍頭企業優勢突出

2009-03-31 來源:中國風能協會,中金公司研究部預測 瀏覽數:3072

  新能源產業的支持政策成為國內風電設備行業的重要驅動力,風機企業的盈利也在持續改善。分析人士預計,未來兩年我國風電設備產業仍處于高速增長期,金風科技、東方電氣等龍頭股值得長期看好。

  今年仍將穩定增長

  在政策的扶持下,國內風電建設如火如荼。2008年中國風電新增裝機達到625萬千瓦,同比增長89%;風電累計裝機達到1215萬千瓦,上網電量120億千瓦時,占總發電量的0.04%。

  光大證券分析師指出,刺激風機市場高速增長的因素有三:一是國家為拉動投資大力發展新能源。2008年起新能源類項目的審批加速,條件放松;二是火電行業盈利能力下降,各大電企將投資重點轉向風電領域;三是國內風電設備產業鏈規模迅速擴張,供求矛盾緩解。

  展望2009年,政策對新能源的持續支持以及風機企業盈利水平的持續改善成為風電設備行業的雙重動力,增值稅轉型更是大大提升了風電運營業務的內部回報率,從而刺激了對風電設備的需求。中金公司分析師預計,2009年風電新增裝機將達到813萬千瓦,同比增長30%。

  不過,聯合證券分析師指出,風電整機產能擴張項目從建設到投產預計需要1.5-2年的時間,從開始投產至產能有效利用預計需要半年時間,因此2008年、2009年新投產項目的產能將在2010年充分釋放。通過對主要風電整機廠商產能統計,分析師預計2010年內資和外資廠商的有效產能分別為1200萬千瓦和200萬千瓦,行業需求為1100萬千瓦左右,行業可能面臨產能過剩的局面。

  內資龍頭值得關注

  2009、2010年市場的超預期景氣將帶來風電設備上市公司業績的快速增長。聯合證券分析師指出,經過近四年的爆發式增長,風電設備需求旺盛,產能擴張步伐滯后,呈現供不應求的局面,風電主要零部件廠商在產業鏈中處于強勢地位。不過,隨著行業的發展,整機廠商在產業鏈中議價能力將逐步提升,產業利潤將會向整機子行業轉移。在整機子行業業中,分析人士普遍認為,隨著內資廠商的技術、工藝逐步成熟,國內風電設備產業鏈趨于完善,預計2009年內資整機進口替代的趨勢仍將延續。

  個股方面,方正證券分析師指出,具備先發優勢的內資整機龍頭金風科技、東方電氣和華銳風電(非上市公司)的市場份額居于領先地位。在關鍵零部件相對短缺階段,先發企業獲得了下游零部件供應量上的傾斜,相對于新進入整機企業,產能擴充獲得了保證。隨著龍頭企業兆瓦級產能的大量釋放,其先發優勢將更為鞏固,規模效應也將得到更好體現。

  另一方面,整機行業的競爭態勢已經顯現出寡頭競爭的局面。隨著時間的推移,整機行業集中度將再度提高。光大證券指出,盡管市場的超預期景氣延緩了行業整合的到來,但2012年后國內風電設備市場必將趨于平穩,競爭加劇,行業走向整合將是長期的必然,只有金風科技、東方電氣這樣的少數龍頭企業能夠長期保持市場競爭中的優勢地位,甚至進軍國際市場,進一步拉開與國內中小企業的差距。
 

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閱讀上文 >> 錫盟風電企業發展勢頭強勁
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