（四）風(fēng)電場(chǎng)的收益率偏低
內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資可望達(dá)到的回報(bào)率，大于或等于基準(zhǔn)收益率時(shí)或至少大于銀行長(zhǎng)期貸款利息時(shí)項(xiàng)目可行，否則企業(yè)無(wú)力償還貸款。
　　風(fēng)電場(chǎng)設(shè)計(jì)院受?chē)?guó)家風(fēng)力發(fā)電開(kāi)發(fā)政策和業(yè)主慣性思維的影響，含出售清潔發(fā)展機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱(chēng)CDM）收益的情況下的內(nèi)部收益率不應(yīng)大于8％。因此，基準(zhǔn)內(nèi)部收益率（FIRR）沒(méi)有從以下幾個(gè)方面考慮：
　　第一，銀行長(zhǎng)期貸款利率是確定基準(zhǔn)內(nèi)部收益率的基礎(chǔ)，據(jù)此FIRR 應(yīng)大于5％。
　　第二，在壽命期內(nèi)，不確定性隨運(yùn)行而增加，為補(bǔ)償其不確定性，應(yīng)提高基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，據(jù)此FIRR 應(yīng)大于2％。
　　第三，考慮通貨膨脹率，F(xiàn)IRR 應(yīng)大于2％。
　　綜合考慮風(fēng)電項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素及通貨膨脹率，基準(zhǔn)內(nèi)部收益率應(yīng)在10％左右，經(jīng)濟(jì)性上比較可靠，贏利才有保證。
　　（五）CDM對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目的影響
　　CDM 對(duì)風(fēng)力發(fā)電開(kāi)發(fā)的影響主要有以下幾點(diǎn)：
　　第一，根據(jù)CDM 出售的要求，項(xiàng)目在不計(jì)入CDM 收入時(shí)經(jīng)濟(jì)上不可行，計(jì)入CDM收入時(shí)經(jīng)濟(jì)上可行，才符合CDM 要求。
　　第二，項(xiàng)目前期工作和核準(zhǔn)過(guò)程完成較早，但成功注冊(cè)的時(shí)間不確定，計(jì)算了正式注冊(cè)前的CDM 收益。
　　第三，CDM 交易的貨幣，多以美元計(jì)價(jià)，隨著人民幣升值，兌換美元匯率持續(xù)走低，致使CDM 收益減少。
　　第四，2012 年《京都議定書(shū)》到期后，后期談判還沒(méi)有就以后各國(guó)的減排義務(wù)達(dá)成共識(shí)。從當(dāng)前的國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)能否繼續(xù)不被列為京都協(xié)議附件1 國(guó)家，不設(shè)立減排指標(biāo)，情況尚不明確。因此，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)，CDM交易不應(yīng)列為收入。
　　第五，在開(kāi)展項(xiàng)目前期工作時(shí)若未做好CDM 交易的準(zhǔn)備工作會(huì)使整個(gè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)受阻。
　　第六，在我國(guó)能批準(zhǔn)的CDM 項(xiàng)目較多，加之EB、DOE 對(duì)項(xiàng)目的審查越來(lái)越嚴(yán)格，CDM 項(xiàng)目注冊(cè)難度越來(lái)越大，收益可能成為一紙空談。

表2寧夏電網(wǎng)電力市場(chǎng)空間分析表（單位.10兆瓦）

　　四、寧夏風(fēng)電發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)分析