2015年1月7日，國家發(fā)改委價格司終于出臺了風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的文件，懸空兩年的靴子終于落地。發(fā)改委正式下發(fā)了陸上風(fēng)電電價調(diào)整方案，將第I 類、II 類和III 類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價每千瓦時降低2 分錢，調(diào)整后的標(biāo)桿上網(wǎng)電價分別為每千瓦時0.49 元、0.52 元、0.56 元;第IV 類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價維持現(xiàn)行每千瓦時0.61 元不變。網(wǎng)上流傳的文件中沒有提及資源區(qū)劃分調(diào)整事宜，但有可能將福建、云南、山西由Ⅳ類資源區(qū)調(diào)到III 類，吉林、黑龍江省統(tǒng)一調(diào)整Ⅲ類資源區(qū)。
　　消息一出，大家全都松了一口氣，電價調(diào)整從2012年末開始討論，到正式出臺，經(jīng)過了多重博弈。究竟這個消息是利好，還是利空，各說各話。
　　首先值得表揚的是，這次發(fā)改委給政策過渡期留出了一年時間，不再搞突然襲擊，是個進步。風(fēng)電市場不同于光伏等其他可再生能源，開發(fā)商集中度很高，80%的項目集中在大型國企手里。因此，相信這些企業(yè)對于標(biāo)桿電價下調(diào)都已經(jīng)做好準(zhǔn)備，并與價格司有過溝通。短期來講，我們認為是利好，因為各家即將展開搶裝工作，務(wù)必爭取2016年1月1日前拿到原來的電價。中期來看，風(fēng)電的投資利潤率無疑將下降，繼續(xù)降低風(fēng)電投資開發(fā)的市場競爭力。我們所指的風(fēng)電競爭力下降是指風(fēng)電吸引投資的能力有所下降，風(fēng)電設(shè)備下降帶來的成本節(jié)約，被土地、人工費用等其他因素上漲而吃掉。證券市場的分析師測算，電價平均降低2 分錢，項目的資本金IRR 將降低2-3個百分點左右，下降還是比較明顯。國有企業(yè)對于投資回報率的考核非常嚴格，風(fēng)電一直徘徊在基準(zhǔn)線附近。特別是國有企業(yè)在做項目可行性分析時非常保守，都用最差模型來做，因此風(fēng)電一旦投資回報下滑，企業(yè)要么從自身發(fā)掘成本潛力、要么項目將無法獲得內(nèi)部批準(zhǔn)。在資本市場，只有比較優(yōu)勢而沒有絕對優(yōu)勢，風(fēng)電面臨與火電同等的競爭環(huán)境，火電的回報大家都是可以看到的，因此中期來看風(fēng)電的競爭力將進一步下降。長期看來，這次降價無疑繼續(xù)推動了可再生能源的平價化，而且能夠穩(wěn)定電價3年左右，這是一個必經(jīng)的過程。
　　從長遠來看，未來風(fēng)電市場的變化將受到以下影響：
　　第一，風(fēng)電開發(fā)內(nèi)部潛力的挖掘，其中包括運維、風(fēng)資源預(yù)測等軟環(huán)境的建設(shè)。由于設(shè)備廠商產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的惡性競爭造就了風(fēng)電運維市場一直處于扭曲狀態(tài)，無論是因為風(fēng)機質(zhì)量差無法出質(zhì)保，還是不平等條約無法出質(zhì)保，現(xiàn)在的運維成本很大一部分還是制造商來承擔(dān)。但這不是長期的商業(yè)模式，根據(jù)中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日，中國并網(wǎng)運行的風(fēng)電機組已達6.2萬臺，其中2012年以前安裝的機組約有4.6萬臺，有將近3.4萬臺機組中的質(zhì)保金被押，涉及金額超過200億元。如何在電價下降后消化這些成本，是對所有開發(fā)商的挑戰(zhàn)。
　　第二，配額制的出臺。配額制也已經(jīng)喊了十年，這次也終于有點出臺苗頭了。如果能夠出臺，各地政府將更加積極的促進可再生能源在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展，風(fēng)電作為可再生能源主力，將得到更多的支持。
　　第三，電力市場的改革。電力市場的改革對于風(fēng)電等可再生能源來說，機會大于挑戰(zhàn)。可再生能源后期沒有燃料成本的，一旦競價上網(wǎng)，優(yōu)勢非常明顯。這點在國外競價市場上，已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)電拉低電價的趨勢。另外，困擾風(fēng)電最大的一個問題就是棄風(fēng)限電，原因眾多這里不做贅述，因此期待靈活的電力市場發(fā)揮更有效的資源配置能力，讓風(fēng)電可以獲得更多的機會。
　　風(fēng)電價改之憂思
　　2014年12月31日，《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知》一出，給風(fēng)電投資企業(yè)第一感覺就是：狼真的來了!那么，如此價改之后，風(fēng)電將何去何從?業(yè)內(nèi)出現(xiàn)更多的是擔(dān)心和憂慮。
　　據(jù)稱發(fā)改委下調(diào)電價的核心原因主要是：風(fēng)機銷售均價大幅下滑。有的風(fēng)機產(chǎn)品售價已達到20%的下調(diào)幅度，因此，風(fēng)電投資企業(yè)內(nèi)部權(quán)益回報率升到了10%以上;而且，今明兩年國家可再生能源資金或出現(xiàn)短缺。就像發(fā)改委在2014年初所提的那樣：調(diào)價是“為合理引導(dǎo)風(fēng)電投資，促進風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展，提高國家可再生能源電價附加資金補貼效率。”
　　的確，2014年初，我們看到：2013年，全國風(fēng)電利用小時2080小時，同比增加 151小時。國電龍源、華能新能源、大唐新能源等風(fēng)電投資企業(yè)的2013年利潤均大幅上升。但只要細心看一下財務(wù)報表，我們不難發(fā)現(xiàn)：CDM收入雖比上年有所減少，但仍高達數(shù)千萬元;多年積累的政策性退稅，也給各公司帶來暫時的高額利潤。正是這兩項不確定性收入的增加，才使得公司內(nèi)部權(quán)益回報率升到了10%以上。有人根據(jù)主要風(fēng)電投資公司情況進行了測算：項目內(nèi)部收益率為10.77%，前10年平均凈資產(chǎn)收益率7.43%，略高于銀行貸款利率。針對主要投資商的現(xiàn)有項目，如果降價0.02元/度，項目資本金內(nèi)部收益率將從10.77%下降到9.21%，項目前十年平均凈資產(chǎn)收益率將從7.43%降至5.79%，分別下降了1.56個百分點和1.64個百分點，即電價每下調(diào)1分錢，上述兩項指標(biāo)就分別下降0.78和0.82個百分點。一部分項目凈資產(chǎn)收益率將低于銀行基準(zhǔn)利率，意味著這部分風(fēng)電項目將不具備投資價值。請大家不要忘記：前10年收益率中包括不確定因素的CDM收入和退稅收入。但是，目前的情況是：隨著幾輪國際氣候大會的商談無疾而終，國際上的CDM收入已經(jīng)不復(fù)存在，國內(nèi)有效的碳交易機制尚未建立，配額制尚未實施，2014年以后風(fēng)電投資企業(yè)將不會再有相關(guān)收入。因此，我們不難看出，風(fēng)電投資企業(yè)的盈利能力十分有限，多數(shù)企業(yè)的盈利也就靠這2分錢。第二，隨著風(fēng)電開發(fā)的深入，施工條件好、工程造價低的風(fēng)電場已經(jīng)越來越少，工程造價呈逐年上升趨勢，與風(fēng)機價格下降恰恰相反，況且近兩年風(fēng)機價格已經(jīng)開始觸底反彈，而8000元/千瓦左右的造價僅僅是風(fēng)電場造價的最低點，后續(xù)將逐步呈上升趨勢。第三，風(fēng)電場運維出質(zhì)保后，大設(shè)備的損壞幾率增加，動輒幾百萬元，給一個5萬裝機風(fēng)電場僅僅1000萬元左右的利潤帶來巨大的沖擊。第四，棄風(fēng)限電現(xiàn)象在部分地區(qū)仍未解決，利用小時仍很難達到設(shè)計值，這些地區(qū)風(fēng)電場運營仍處在艱難維系階段。第五，部分省份仍在依靠省內(nèi)補貼維系風(fēng)電投資企業(yè)的生存，國家下調(diào)風(fēng)電電價后，對地方政府是個示范作用，省內(nèi)補貼將逐漸被取消，對于這些地區(qū)的風(fēng)投企業(yè)來說將是雪上加霜。第六，關(guān)于可再生能源基金問題，2013年風(fēng)電電量在整個電力結(jié)構(gòu)中的占比僅為2.5%，火電雖然數(shù)次下調(diào)電價，各大集團的利潤來源仍主要是火電，況且其投資的積極性目前仍在火電，如果僅僅是基金不夠用而限制清潔能源的發(fā)展，似乎沒有道理和必要。
　　2014年適逢農(nóng)歷閏9月，全國大部地區(qū)冷空氣來得晚，全年呈現(xiàn)弱風(fēng)年，利用小時遠低于往年平均水平，僅1-9月，全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)1336小時，同比減少196小時。30個省(市、區(qū))中，只有江蘇和云南呈正增長，另外28個省(市、區(qū))對風(fēng)電利用小時數(shù)出現(xiàn)負增長。2013年出現(xiàn)大幅盈利的情況不復(fù)存在，甚至很多企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損。
　　由于風(fēng)電企業(yè)的投資回收率偏低，各大集團公司已經(jīng)明顯放慢了風(fēng)電已核準(zhǔn)項目的開工率，部分集團公司內(nèi)部有核準(zhǔn)后的幾百萬風(fēng)電場不準(zhǔn)許開工建設(shè)，已明確反映出風(fēng)電投資的后勁不足。因此，風(fēng)電電價的調(diào)整讓我們非常擔(dān)憂。