億晶光電(18.09 -6.41%，咨詢(xún))
　　公司是中國(guó)第一家在上海A股上市的純太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)企業(yè)，是一家專(zhuān)業(yè)從事光伏發(fā)電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，集晶棒拉制、硅片切割、電池制備、組件封裝和光伏發(fā)電系統(tǒng)為一體，具有年產(chǎn)單(多)晶太陽(yáng)能電池組件1000MW的生產(chǎn)能力。億晶光電先后建立了江蘇省(億晶)光伏工程研究院、江蘇省太陽(yáng)能用材料工程技術(shù)研究中心、組件實(shí)驗(yàn)室和電池實(shí)驗(yàn)室(其中組件實(shí)驗(yàn)室獲得了VDE的TDAP認(rèn)證)江蘇省企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家博士后科研工作站。 除此之外，億晶光電與上海交通大學(xué)以及江蘇大學(xué)共建了聯(lián)合研發(fā)中心和產(chǎn)學(xué)研基地。隨著大批專(zhuān)業(yè)人才的加入，億晶光電實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，并形成了較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。
　　公司先后被評(píng)為江蘇省高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省百?gòu)?qiáng)民營(yíng)科技企業(yè)、常州市五星級(jí)企業(yè)、科技部國(guó)際科技合作基地等。公司還被國(guó)家科學(xué)技術(shù)部命名為“國(guó)際科技合作基地”。09年公司由原來(lái)福布斯“2008中國(guó)潛力企業(yè)榜”第13位躍居第2位，居全國(guó)入選的光伏企業(yè)首位。目前，研發(fā)中心承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家級(jí)科技研發(fā)項(xiàng)目，擁有多項(xiàng)專(zhuān)利成果。通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新，億晶光電電池組件產(chǎn)品的性能和質(zhì)量不斷提高，“EGing PV”已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外光伏行業(yè)的知名品牌。
　　中利科技(27.02 -3.4%，咨詢(xún))：電站銷(xiāo)售帶動(dòng)業(yè)績(jī)扭虧 全年目標(biāo)推進(jìn)順利
　　中利科技 002309
　　事件描述
　　中利科技發(fā)布2014 年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入36.88 億元，同比增長(zhǎng)27.58%;歸屬母公司凈利潤(rùn)0.33 億元，去年同期為負(fù);EPS 為0.06 元。其中，2 季度實(shí)現(xiàn)收入22.24 億元，同比增長(zhǎng)71.79%;歸屬母公司凈利潤(rùn)1.46 億元;2 季度EPS 為0.26 元，1 季度為0.20 元。
　　事件評(píng)論
　　上半年實(shí)現(xiàn)去年遺留的甘肅119.5MW 電站銷(xiāo)售，貢獻(xiàn)利潤(rùn)約2 億元。公司2013年底實(shí)現(xiàn)甘肅179.5MW 光伏項(xiàng)目銷(xiāo)售，但由于電站在2013 年底未完全實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，因此并未確認(rèn)收益。上半年，甘肅179.5MW 電站中119.5MW(嘉峪關(guān)49.5MW、金昌70MW)實(shí)現(xiàn)收入確認(rèn)，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)利潤(rùn)2.13 億元(179.5MW共對(duì)應(yīng)約3.2 億元利潤(rùn))，帶動(dòng)公司上半年同比實(shí)現(xiàn)扭虧。從分產(chǎn)品收入看，公司上半年實(shí)現(xiàn)電站銷(xiāo)售收入8.85 億元，同比增長(zhǎng)41.92%，毛利率同比上升15.35 個(gè)百分點(diǎn)至27.50%;實(shí)現(xiàn)光伏組件及電池片收入4.19 億元，同比下降28.88%，毛利率同比上升12.21%個(gè)百分點(diǎn)至21.56%。
　　資源與資金優(yōu)勢(shì)明顯，全年電站開(kāi)發(fā)目標(biāo)順利推進(jìn)。2014 年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)電站開(kāi)發(fā)600MW，出售500MW。相比其他企業(yè)，公司電站開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯：1)具備電纜、光伏電池與組件等產(chǎn)能，在電站開(kāi)發(fā)成本控制方面具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì);2)制造業(yè)帶動(dòng)其與地方政府的長(zhǎng)期合作關(guān)系，公司在西部地區(qū)獲取項(xiàng)目資源能力較強(qiáng)。上半年，公司累計(jì)獲批光伏電站項(xiàng)目480MW，集中在寧夏、甘肅、新疆等地區(qū);3)公司增發(fā)募集資金12.18 億元，同時(shí)與國(guó)開(kāi)行青海分行簽署50 億融資總量支持的戰(zhàn)略合作協(xié)議，解決后期電站開(kāi)發(fā)資金問(wèn)題;4)電站收購(gòu)方明確，電站開(kāi)發(fā)確定性高。目前公司電站主要出售招商新能源與常州中巨(公司持股20%)，與電站收購(gòu)方具有穩(wěn)定的合作關(guān)系，電站出售確定性高。
　　受益4G 建設(shè)，傳統(tǒng)電纜業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。受益于4G 建設(shè)等，公司線纜板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。上半年通信業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)收入9.34 億元，同比增長(zhǎng)12.55%;毛利率為15.50%，維持平穩(wěn)。其中，光纜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.37 億元，同比增長(zhǎng)99.39%，毛利率同比上升3.82%至11.27%;阻燃耐火軟電纜實(shí)現(xiàn)收入13.31億元，同比增長(zhǎng)31.14%，毛利率同比下降0.41%至17.27%。
　　給予推薦評(píng)級(jí)。年中開(kāi)始，各地地面電站路條發(fā)放加快，公司電站獲取、開(kāi)發(fā)進(jìn)度推進(jìn)順利，為后續(xù)轉(zhuǎn)讓奠定良好基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)公司2014、2015 年實(shí)現(xiàn)EPS 為1.09、1.49 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 為18、13 倍，給予推薦評(píng)級(jí)。