金風(fēng)科技(002202)的風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)或許正淪為一場(chǎng)自賣(mài)自夸的游戲。
　　日前，金風(fēng)科技董秘馬金儒表示：“公司風(fēng)電場(chǎng)的開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不錯(cuò)，目前有所盈利。”這一說(shuō)法延續(xù)了2012年半年報(bào)的披露口徑，該公司披露截至2012年6月30日，風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入1.01億元，營(yíng)業(yè)成本0.55億元，毛利率50.47%，同比增長(zhǎng)15.22%。
　　2012年是風(fēng)電機(jī)組制造行業(yè)集體陷入虧損的一年，金風(fēng)科技尚能通過(guò)風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售獲得收益，令人刮目相看。
　　風(fēng)電場(chǎng)的開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售是金風(fēng)科技創(chuàng)新的盈利模式，即將在風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)中期或建成后出售該風(fēng)電場(chǎng)的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益及資本的回收。但這一模式需要占用大量資金，金風(fēng)科技必須為風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)提供融資或擔(dān)保。
　　金風(fēng)科技還有一大塊業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電，通過(guò)經(jīng)營(yíng)自建的風(fēng)電場(chǎng)獲利。金風(fēng)科技透露，截至目前，自建自營(yíng)的風(fēng)電場(chǎng)裝機(jī)權(quán)益總量約為600MW，按照風(fēng)電場(chǎng)7000元到8000元/千瓦的投資成本估算，金風(fēng)科技目前自營(yíng)風(fēng)電場(chǎng)的總資產(chǎn)約為42億元至48億元。
　　風(fēng)電場(chǎng)建成之后，如果不能及時(shí)出售，就只能自營(yíng)發(fā)電。風(fēng)電發(fā)電效益不佳，金風(fēng)科技最終還是要通過(guò)出售風(fēng)電場(chǎng)來(lái)獲利。但現(xiàn)在的局面是：一方面風(fēng)電場(chǎng)的大量自營(yíng)，另一方面卻是風(fēng)電場(chǎng)的熱銷(xiāo)，這兩個(gè)故事同時(shí)出現(xiàn)的可能性不大。
　　平安染指銷(xiāo)售
　　碧辟退出的金風(fēng)科技合資風(fēng)電項(xiàng)目，平安信托卻高溢價(jià)購(gòu)入
　　金風(fēng)科技2007年上市后，就披露了風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售模式。
　　2008年1月18日，金風(fēng)科技的全資子公司北京天潤(rùn)新能及天潤(rùn)新能的子公司達(dá)茂旗天潤(rùn)風(fēng)電與和英國(guó)碧辟可替代能源公司簽署協(xié)議。協(xié)議計(jì)劃將達(dá)茂天潤(rùn)轉(zhuǎn)型為一家中外合資公司，以開(kāi)發(fā)達(dá)茂風(fēng)電項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)擬開(kāi)發(fā)的達(dá)茂旗三期項(xiàng)目設(shè)計(jì)總?cè)萘繛?48.5MW，計(jì)劃的股權(quán)比例為天潤(rùn)新能占51%，碧辟占49%。
　　合作之前，達(dá)茂天潤(rùn)幾乎是個(gè)空殼，2007年底時(shí)，達(dá)茂天潤(rùn)總資產(chǎn)只有1249.24萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為負(fù)12.80萬(wàn)元。
　　但僅僅10個(gè)月之后的2008年11月4日，金風(fēng)科技就宣布接到碧辟的通知，稱由于碧辟集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)生變化，碧辟管理層已決定停止其在亞洲的風(fēng)電業(yè)務(wù)，導(dǎo)致碧辟可替代能源公司在達(dá)茂項(xiàng)目上與金風(fēng)科技繼續(xù)合作。
　　此后，為了保住達(dá)茂項(xiàng)目，金風(fēng)科技開(kāi)始了漫漫自建之路。2008年12月1日，金風(fēng)科技公告稱，為達(dá)茂天潤(rùn)的貸款擔(dān)保3億元。2010年11月11日，金風(fēng)科技再次公告，因天潤(rùn)新能“從事風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)、建設(shè)及銷(xiāo)售，資金需求量較大”，再次向天潤(rùn)新能提供不超過(guò)15.1億元的借款用于風(fēng)電開(kāi)發(fā)。
　　在2010年的年報(bào)中，風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售的收入尚顆粒無(wú)收。記者翻閱的歷史資料顯示，2010年上半年，達(dá)茂天潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2264.02萬(wàn)元，凈利潤(rùn)236.28萬(wàn)元。但2010年6月末時(shí)，達(dá)茂天潤(rùn)的總資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)6.97億元。
　　近20億元的純投入令金風(fēng)科技的“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”開(kāi)始受到質(zhì)疑，不過(guò)這種情況很快得到了改變。2010年12月16日，天潤(rùn)新能與平安信托簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓達(dá)茂天潤(rùn)49%的股權(quán)。