資產(chǎn)置換方案的變換應(yīng)該與天威保變惡化的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)。2011年，在2億元左右的政府巨額補(bǔ)貼下，天威保變實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3516萬元，同比減少94%，2012年，天威保變開始出現(xiàn)巨虧，當(dāng)年凈虧損額為15.2億元，同比下降4436.35%。而公司中報(bào)顯示，今年上半年其再度虧損達(dá)11億元。
　　此前，天威保變投資管理部部長(zhǎng)張宏利曾在接受媒體采訪時(shí)坦承，由于新能源業(yè)務(wù)的“全線潰敗”，今年上半年公司凈利已經(jīng)虧損超10億元，全年凈利潤(rùn)扭虧根本無望，2013年公司凈利將再次陷入虧損狀態(tài)，待年報(bào)披露后將被ST。據(jù)悉，為了避免因在2014年凈利潤(rùn)連續(xù)第三年虧損而退市，天威保變管理層已將保殼作為當(dāng)前的核心經(jīng)營(yíng)任務(wù)。
　　事實(shí)上，為了保殼，天威保變今年以來動(dòng)作頻頻，想盡了各種招數(shù)。就在國(guó)慶節(jié)前，天威保變董事會(huì)剛剛通過決議，擬出售天威風(fēng)電現(xiàn)有的2.5MW模具系統(tǒng)和配套設(shè)備工裝一套，資產(chǎn)價(jià)格約為1390萬元。另外，天威保變此前公告稱，公司對(duì)2013年上半年合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了仔細(xì)的盤點(diǎn)與核查，計(jì)提減值準(zhǔn)備8.19億元。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，公司今年上半年大幅計(jì)提減值之后，2014年就無需計(jì)提相關(guān)減值準(zhǔn)備，進(jìn)而為在2014年實(shí)現(xiàn)盈利保殼做準(zhǔn)備。
　　值得關(guān)注的是，在置出新能源資產(chǎn)后，天威保變的主營(yíng)將進(jìn)一步向輸變電業(yè)務(wù)集中，此次天威集團(tuán)注入的資產(chǎn)也多為輸變電資產(chǎn)。公司獨(dú)立董事稱，通過本次資產(chǎn)置換，置入的輸變電資產(chǎn)將有利于完善公司的輸變電業(yè)務(wù)鏈，一方面可減少公司與天威集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易、避免潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，另一方面也可提升公司輸變電業(yè)務(wù)的整體盈利水平。
　　不過，一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，輸變電行業(yè)目前也存在著產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格下降的局面。天威保變中報(bào)顯示，上半年公司的傳統(tǒng)輸變電業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收19.5億元，同比增長(zhǎng)91.6%，但毛利率卻同比下降了1.9%。
　　此外，在此次置換進(jìn)上市公司的輸變電資產(chǎn)中，也有部分目前處于虧損狀態(tài)，如三菱電機(jī)今年1月-8月報(bào)虧400.62萬元，天威結(jié)構(gòu)報(bào)虧2342.69萬元。