從2003年上海國資委組建伊始，就積極推動國有資產的戰略重組。作為上海先進制造業和上海國資系的典型集團，新一輪國資整合背景下，上海電氣集團被寄予厚望。
　　11月14日上海電氣集團旗下上市公司自儀股份（600848，SH）發布公告稱，“公司第七屆董事會董事長徐子瑛因工作調動原因，向公司董事會提交辭職報告，辭去公司董事長、董事，以及戰略委員會主任委員職務”，而此舉普遍被業界解讀為，徐子瑛辭職或許是一個上海電氣集團改革整合的信號。
　　不過有分析人士認為，這僅僅是一次 “正常的人事調整”,“2008年前后的上海電氣集團整合能做的都做了，現在已經很少有資產能裝入上市公司”。一位接近上海電氣集團的人士則表示，“股權激勵或成為集團改革重點”。
　　前期：9家上市公司整合成6家
　　上海電氣前身可追溯到中國最早的機器電氣工業。1949年后，上海主要的機器工業劃歸上海市重工業局 （后稱上海市機電工業管理局）管理。1985年成立上海電氣聯合公司（后改名為上海電氣（集團）總公司）。1995年上海市機電工業管理局改制，并與上海電氣（集團）總公司資產聯合重組。合并后的集團命名為上海電氣（集團）總公司。
　　2003年，上海國資委成立后，開始了對上海國資進行戰略重組，上海電氣集團正是第一批被整合者之一。2004年3月，上海電氣（集團）總公司進行混合所有制改革，組建了上海電氣集團有限公司（以下簡稱上海電氣集團）。
　　組建后的上海電氣集團面臨著“擁有眾多上市公司且A股上市公司資產比較分散，關聯交易太多、管理成本太高等一系列問題”。也正是如此，從上海電氣組建集團開始到2012年，一直在實施改革，從上市的9家公司組改成目前的6家公司。
　　2003年和2004年，上海電氣集團的電力設備業務板塊分別占集團營業額40.7%及46.9%，但這塊業務沒有進入上市公司，直到2005年4月28日，上海電氣（02727，HK）正式登陸香港聯交所，其核心資產是電力設備業務。
　　此時，作為中國最大的裝備制造企業、上海國有大集團產權結構改革的先行試點單位，上海電氣上市后，加快整合電氣集團下屬上市公司資源和總公司其他資產也成為外界普遍關注點。上海電氣集團旗下當時還有上海機電、上電股份、上柴股份3家A股上市公司，最終，上海電氣集團在A股完成“3-2+1”格局，即出售上柴股份、合并注銷上電股份，同時實現上海電氣作為存續主體在A股上市。
　　2007年底，上海電氣宣布稱以“人民幣9.23億元出售所持全部上海柴油機股份及上柴B股50.32%股權予上海汽車”。更早前，2007年9月初，上海電氣在一份公告中就已經透露計劃將所持上柴股份出售給上海汽車，而這份公告更為重要的內容是，上海電氣宣布通過換股方式與上電股份合并，實現“A+H”整體上市。