(四)公司產(chǎn)能逐步釋放
2013年上半年,由于公司生產(chǎn)人員短缺和設(shè)備老化等問題,導(dǎo)致公司風(fēng)電鑄件產(chǎn)能受限,使得部分訂單轉(zhuǎn)移到其他廠商,公司市場份額略微下滑。2014年年初,公司通過擴充生產(chǎn)人員以及對現(xiàn)有設(shè)備進行技改以提升產(chǎn)能,產(chǎn)能逐步上升,且廢品率降低,生產(chǎn)成本降幅較大。目前,公司在手訂單充足,產(chǎn)能利用率較高。
此外,2014年一季度,公司在常州新區(qū)投資設(shè)立了全資子公司常州吉鑫風(fēng)能科技有限公司,主要從事風(fēng)電鑄件的鑄造、加工業(yè)務(wù)。通過公開資料,常州吉鑫風(fēng)能科技有限公司(以下簡稱“常州吉鑫”)的地址為原江蘇卓潤重工機械有限公司(以下簡稱“江蘇卓潤”),由于江蘇卓潤經(jīng)營不善,目前吉鑫科技以較低的租金租賃江蘇卓潤的場地進行風(fēng)電鑄件的生產(chǎn),擴張了產(chǎn)能同時又具有較低的生產(chǎn)成本,可以進一步提高公司的收入和盈利能力。
江蘇卓潤主要生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備鑄件(輪轂、底座和齒輪箱等核心部件),擁有全套國內(nèi)外知名品牌的大型機加工設(shè)備,由計算機聯(lián)網(wǎng)精確控制爐料的加入量,并對整個熔煉爐況進行全程監(jiān)控,保證了鑄件的化學(xué)和物理性能。造型選擇環(huán)保型自硬樹脂砂工藝,采用國內(nèi)最大生產(chǎn)率的連續(xù)混砂機(總量300噸/小時)生產(chǎn),為大型鑄件的生產(chǎn)用砂創(chuàng)造了條件。公司工程技術(shù)人員通過對大量的國內(nèi)外鑄造技術(shù)的消化吸收,一舉突破大型低溫鐵素體球墨鑄鐵必須熱處理的難關(guān),目前免熱處理低溫鐵素體球墨鑄鐵在-40°C的各項技術(shù)性能指標(biāo)已達到甚至超過了歐美國家標(biāo)準(zhǔn)。
江蘇卓潤擁有國內(nèi)領(lǐng)先水平生產(chǎn)線,具備750KW-7MW風(fēng)電零部件從模具、鑄造、加工的一條龍配套生產(chǎn)能力。
公司利用行業(yè)龍頭地位,充分有效的整合資源,促使行業(yè)集中度的提升,可以使公司的規(guī)模進一步的擴大,提高市場份額,擁有更強的行業(yè)話語權(quán),利于公司長期的發(fā)展。
(五)公司在手現(xiàn)金充足,未來發(fā)展值得期待
截止14Q1,公司賬上現(xiàn)金接近4億,無長期借款,資產(chǎn)負(fù)債率僅27.80%。因此在做好做強風(fēng)電鑄件主業(yè)的同時,公司有能力加大經(jīng)營杠桿以拓展未來新的利潤增長點。今后公司的發(fā)展動向值得關(guān)注。
盈利預(yù)測與估值我們預(yù)計公司2014-2016年EPS分別為0.21元、0.34元、0.43元,公司合理價值為6元,首次覆蓋給予“買入”評級。