內地A股近期高歌猛進,可是不少投資者“滿倉踏空”,即是說在今輪升市中,他們持有的上市公司股票不但未能跟隨大市上升,反而逆市向下。這“滑稽”情況在港股同樣發生,一些基本質素不俗的股份,從高位節節回吐,估值亦由高位“鐘擺”至一個合理價,甚至是偏低水平。對于逆向思考的投資者,這當然是一個低吸的機會。
筆者近期關注三隻工業股份:天工國際(00826)、江南集團(01366)及中國風電(00182)。首先是天工國際,獲關注的原因有三:第一,估值吸引,現價往績市盈率4.8倍,上半年盈利增長7.7%,即使全年盈利不增加,市盈率亦只有4.8倍;其次是息率達4.2厘,且派息額穩定;第三,公司自11月尾至今,頻頻回購股份,顯示管理層認為1.4元水平屬于合理價。天工國際今輪跌浪由10月底的2.17元,調整至12月初的1.29元,以上周五收市價1.47元,回吐幅度達到32%。當然,市勢近期又再轉弱,關注低油價可能導致一些國家出現違約問題。由于不知道今勻違約憂慮會炒多長時間,所以任何入市決定,應謀定而后動。
另一隻可以關注的股份是江南集團(01366)。江南集團主要從事電纜生產,國家加強電網建設,該公司可謂食正條水,此外,產品亦有供應予鐵路、城市軌道使用。既具概念,所以股價在9月初曾炒高至2.31元,以上周五收市價1.3元計,調整幅度達43%。估值方面,往績市盈率6.2倍,息率4.4厘,而上半年盈利增長66%,非常亮麗。稍為讓子石有戒心的是,公司上市歷史不長,在2012年4月主板掛牌,而公司在10月份進行回購后,近期似乎靜了下來。寧買當頭起,投資者宜耐心等候江南集團回升才可入市。
中國風電(00182)股價由上月中的0.6元,回吐至上周五的0.455元,幅度達24%。股價出現調整有兩個原因:一,大市資金由環保股換馬至金融股;二,國際油價下瀉,影響新能源電力的使用量。筆者對于油價影響新能源競爭力的說法,并不以為然。新能源發電最直接的競爭對手應該是耗煤發電而非石油,另外,新能源發電本于環保考慮,市場增加或減少使用,是基于政府政策,而非油價高低。
中國風電往績市盈率22.4倍,水平偏高。但由于上半年盈利有2倍增長,市場給予預測市盈率約8.7倍,遠低于華能新能源(00958)的17.1倍預測市盈率。另一個正面因素是,華電福新能源(00816)持有中國風電9.8%權益。美中不足的是,中國風電在過去兩年都無派息。中國風電若跌穿3元可考慮吸納。