國(guó)家核電2014年凈資產(chǎn)約為140億元，中電投核電公司凈資產(chǎn)約為120億元，資產(chǎn)注入后，國(guó)電投旗下核電資產(chǎn)約為260億元。按照目前A股及港股相關(guān)上市公司市凈率情況，我們認(rèn)為國(guó)電投核電資產(chǎn)的市凈率應(yīng)在2~3倍，對(duì)應(yīng)市值區(qū)間為520億至780億。

　　我們認(rèn)為，國(guó)電投可能通過(guò)向旗下上市公司注入或資產(chǎn)置換的方式，來(lái)尋求旗下核電資產(chǎn)上市機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)國(guó)電投于5月底掛牌成立，應(yīng)關(guān)注由此引發(fā)的主題性投資機(jī)會(huì)。

　　核電板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)：整合完成后，國(guó)內(nèi)核電行業(yè)格局基本確立，核電進(jìn)入發(fā)展階段，特別是新公司下屬的核電項(xiàng)目，將因?yàn)楹穗娰Y源整合完成，上下游一體化優(yōu)勢(shì)確立，得以加速推進(jìn)。
　　此外，中電投與國(guó)家核電整合完成后，亦將對(duì)核電走出去產(chǎn)生積極影響。目前國(guó)家核電研發(fā)的CAP1400核電技術(shù)，以及中核與中廣核聯(lián)合研發(fā)的“華龍一號(hào)”核電技術(shù)都屬于中方擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核電技術(shù)，將成為中國(guó)核電走出去的兩條主線。
　　國(guó)家核電正在南非、土耳其等多個(gè)國(guó)家推介CAP1400核電技術(shù)。合并整合的完成和CAP1400示范工程的落地，將大大加強(qiáng)CAP1400在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)砝碼。