風(fēng)機(jī)巨頭業(yè)績再超預(yù)期：金風(fēng)科技公布的三季報顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入185.44億元，同比增加74.61%;實(shí)現(xiàn)凈利潤21.07億元，同比增加76.40%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.78元，同比增加76.10%。
　　同時，公司預(yù)計(jì)2015年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤為27.44億元至36.59億元，同比增加50%-100%,風(fēng)機(jī)巨頭業(yè)績再超預(yù)期。金風(fēng)科技凈利潤主要由于2015年市場需求旺盛，風(fēng)機(jī)銷售容量同比增長，同時公司裝機(jī)容量較去年同期增加，發(fā)電量同比增加。
　　長期來看，風(fēng)電行業(yè)依然具有成長性：我們預(yù)計(jì)2020年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃將由原先的2億千瓦上調(diào)到2.5億千瓦左右。很多人擔(dān)心2016年的新增風(fēng)電裝機(jī)將會出現(xiàn)下滑，根據(jù)能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)電“十二五”第五批擬核準(zhǔn)計(jì)劃中2016年計(jì)劃完成的風(fēng)電項(xiàng)目超過25GW,所以我們預(yù)計(jì)由于電價調(diào)整帶來的影響2015年新增風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到一個短期的峰值約28GW,雖然2016年的略有下降，但是應(yīng)該能維持在24GW的水平。
　　金風(fēng)科技多業(yè)務(wù)發(fā)展，成長依舊：我們預(yù)計(jì)金風(fēng)科技全年風(fēng)電機(jī)組出貨量將超過600萬千瓦，實(shí)現(xiàn)銷量和市場份額的雙增長。同時，我們預(yù)計(jì)金風(fēng)科技2015年新增風(fēng)電場約1.3GW,累計(jì)風(fēng)電場裝機(jī)接近3GW,我們預(yù)計(jì)2015-2017年，公司每年的新增風(fēng)電場裝機(jī)將會超過1GW,這將為公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長提供持續(xù)穩(wěn)定的支持;風(fēng)電服務(wù)市場的打開給公司帶來更多機(jī)會;金風(fēng)投資也開始再水務(wù)、光伏、電力市場等進(jìn)行多業(yè)務(wù)拓展。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年凈利潤分別為30.47億元、36.32億元和38.78億元，EPS為1.13元、1.35元和1.44元，對應(yīng)PE分別為13.9倍、11.6倍和10.9倍，給予買入-A評級。
　　風(fēng)險提示：明年風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)同比下降;棄風(fēng)限電情況加劇。