首次評級覆蓋給予買入評級，目標價9.51港元，較現價有43.8%的上升空間。中國高速傳動是國內風電齒輪箱行業的龍頭。我們預測2015-2017年公司營業收入分別為100.63億、115.02億和130.30億元，每股基本收益為0.59、0.86和1.20元，考慮到公司的業績增速和行業估值情況，我們綜合給予中國高速傳動未來12個月內9.47港元的目標價。目標價約相當于2015-2017年PE為13.13、9.00、6.48倍，目標價較現價6.61港元約有43.8%的上升空間，故首次給予其“買入”投資評級。
　　大氣治理引致可再生能源需求。近年來，我國很多城市接連出現了霧霾天氣，霧霾天氣喚起了民眾對空氣污染進行系統性治理的強烈訴求。大力發展清潔能源是應對環境保護的長遠解決方案，面對環境治理的壓力，必須實行能源結構轉型，大力發展風電、太陽能等可再生能源。中國高速傳動受益于風電需求的增長，業績有望快速提升。
　　國家政策助力，風電裝機容量加速提升。自2013年以來，國家密集出臺了一系列政策為風電行業保駕護航，風電行業開始復蘇。2014年我國風電新增裝機19.81GW，累計裝機96.37GW，兩項數據均居世界第一。受風電上網電價下調的影響，風電運營商今年加速風電投資進行搶裝，我們預計2015年全國新增裝機容量能達到25GW。
　　國際訂單大增，海外市場是未來主要業績增長點。公司目前最大的海外客戶是美國風機制造業龍頭GE，預計明年GE訂單量將達4-5GW。同時公司積極拓展歐洲市場，Vestas、Nordex和Alstom等海外客戶的訂單量未來幾年有望實現爆發。2014年公司風電齒輪箱海外出貨量為2.5GW，我們預計公司3年后風電齒輪箱海外出貨量達9GW。
　　積極戰略調整，專注于風電齒輪箱業務。公司自2003年進入風電傳動領域，堅持技術創新，生產規模不斷擴大，目前公司風電齒輪箱國內市場份額達60%。對于長期虧損的業務，公司積極戰略調整，堅決將其剝離。2014年公司剝離了一長期虧損的合營鋼鐵廠，今年年初出售了煤機領域的中傳裝備80%股權和南京高特全部股權。