2014 年南非政府大選結束后,政府積極解決礦工罷工事件,就礦工提出的增加薪酬待遇、獲取三年合約等要求參與談判協調,預計2015 年南非政府將削減辦公費用、減少政府財政赤字2.7%(2017 年4 月)、調整礦石出口價格(白金等)、制定最低工人工資、適當選擇機械化作業、加強對礦石行業的管理,這些積極的措施將有助于緩和勞工問題,穩定南非經濟。某銀行風險評估團隊預計美元在2015 年將繼續走強,而大宗期貨價格及原油價格的持續下跌將有助于貨物出口及風險全球平均化;南非作為出口型資源類國家將通過增加礦石出口,恢復經濟。專業機構認為在未來一到兩年內,蘭特的走向同外匯交易指數的走向保持一致,短期內會有小幅調整但增長趨勢明顯。
規避風險的措施分析
海外項目投資總的原則是選擇政治穩定、雙邊關系良好、經濟較發達、法律體系健全、國家信譽良好和電力需求較大的國家開發項目。當預見到投資風險時,應提前尋找合適的措施對風險進行規避,對于南非項目,因蘭特匯率波動較大,對匯率進行風險控制將是重點,也是將來繼續在南非投資要面對的問題。
一、匯率波動風險措施
項目在建設期,主要涉及到用美元計價的設備款,目前采用的方式為同設備供應商按照融資關閉時的匯率進行鎖定,同時開立美元外幣賬戶,公司投入的美元資本金主要用于支付美元設備款。同時按照工程施工進度,合理制定付款進度,提前購買外匯掉期保值產品減少匯率變化影響。
二、電價波動風險措施
電價波動風險對于項目資本金收益率影響較大,一些項目由于電價波動往往會導致項目前期虧損。通過合同條款約束及政府擔保,可減少電價波動風險。
南非可再生能源項目招標文件中的執行協議,已明確南非能源部代表政府具有擔保責任,即能源部有權要求電力公司按照購電協議價格全額購賣方生產的電能,如執行過程中如發生買方-電力公司違約,能源部將根據合同條款進行相應補償。購電協議PPA 中已明確規定投產后各年協議電價(按通貨膨脹率CPI 進行調整),南非能源部、南非電力公司、貸款銀團、售電方四方將嚴格執行協議電價,這種保證機制降低了電價波動風險。
三、流動性風險
根據項目施工進度,同分包商討論付款進度并制定合理提款時間,嚴格控制資金流的使用情況,盡量減少銀行貸款資金的占用時間,減少流動性風險。
四、成本風險
市場經濟狀況、匯率波動、貨幣供應量、通貨膨脹等因素均會對利率產生影響,會影響融資成本。可通過同銀行按固定時間內鎖定利率的方式減少融資成本增加。