中國風電新增和累計裝機情況

 
 

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2016、 2017 連續兩年風電并網容量下滑

  

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　　2017 年新增裝機下滑的原因之一： 三北紅六省禁裝。 由于三北地區電網建設相對薄弱、外送通道不暢，加上當地用電負荷較小， 因此三北地區棄風限電嚴重， 2015、 2016 兩年三北地區棄風率大幅增長，其中西北地區 2016 年的棄風率達到 33.4%。由于三北地區棄風限電嚴重，三北地區部分省份被列為紅色預警區域，比如 2016 年吉林、黑龍江、甘肅、寧夏、新疆為風電開發建設紅色預警區域，河北北網、蒙東、蒙西為風電開發建設橙色預警區域， 2017 年內蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆為風電開發建設紅色預警區域，這表明三北地區部分省份從行政角度來說被禁止風電的核準和并網。與此同時， 由于棄風率是影響風電場收益率最關鍵的因素之一，當棄風率較高時，三北地區的投資收益率也會受影響，進而影響在三北的投資熱情。 由于行政和投資收益率方面的因素，風電新增裝機向中東部轉移，中東部地區風電新增裝機占全國新增裝機容量的比例由 2015年的 23.1%，提高到 2016年的 46.7%和 2017年的 53.7%。

 

國內六大區域棄風率情況

  

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國內新增并網容量構成（萬千瓦）

  

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2016、 2017 年風電紅色（含橙色）預警區域

  

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　　2017 年新增裝機下滑的原因之二： 中東部不確定因素多、建設周期長，打亂了風電新增裝機釋放節奏。 由于三北地區棄風限電嚴重，同時部分地區被列為紅色禁裝區域，從 2016 年開始國內風電新增裝機開始向中東部轉移。在這個過程中，中東部地區由于經濟相對發達、土地成本高、人口密度大、環保審查相對嚴格，前期項目開發相對繁瑣，同時，中東部由于地形條件復雜、氣候多變，建設周期也較長。傳統北方項目的建設周期大約 6-12 個月，而東部南部項目要 24 個月以上。中東部風電項目建設周期拉長導致風電裝機釋放節奏被打亂，風電行業增長乏力，相對低迷。

 

2017 年各省市 GDP 當量及增速

  

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2017Q4 各區域工業用地地價

  

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　　2018 年國內風電新增裝機反轉的原因之一： 三北三個省份獲得解禁。2017年黑龍江、內蒙古的風電平均利用小時數分別為 1907、 2063 小時，超過了最低保障性收購小時數 1850-1900、 1900-2000 小時，同時 2017年黑龍江、內蒙古的棄風率分別為 14%和 15%，低于 20%的臨界值，因此黑龍江、內蒙古滿足解禁條件。而寧夏 2017 年的風電平均利用小時為 1650 小時，低于最低保障性收購小時數 1850 小時，根據國能新能[2016]196 號，寧夏應定為紅色預警，但能源局給出的 2018 年預警結果是綠色，超出預期，我們認為寧夏獲得解禁可能是以下兩個原因：（1）寧夏 2017 年風量較小，即使不存在棄風時，利用小時數也僅為 1737 小時，也滿足不了 1850 小時的最低保障性收購小時數要求；（2）在堅持綠色低碳的戰略方向下，對風電行業的大力支持。

 

2018 年三北紅六省解禁情況測算與實際公布對比

  

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　　棄風限電改善常態化，風電收益率提升驅動投資熱情。 1-3 月風電利用小時數為 592 小時，較去年增加 124 小時，同增 26%，棄風限電持續改善。同時能源局、發改委多次強調 2020 年前在全國范圍內有效解決棄水棄風棄光問題，同時 12 條直流特高壓為風電消納提供廣闊空間，三北地區棄風限電改善將成為未來幾年的主題。我們近期產業鏈調研結果顯示，四月份主要運營商反映消納良好，同時年初至今風電場開工順利， 在這種背景下，我們預計 2018 年行業新增裝機或達 25GW，超過能源局 20GW的規劃。

 

風電月度利用小時數（小時）

  

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風電月度利用小時數累計（小時）

  

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　　2018 年國內風電新增裝機反轉的原因之二： 2018 年是風電建設區域轉移第三年， 中東部裝機將理順， 釋放節奏或趨于常態化。從 2016 年風電新增裝機向中東部轉移算起， 2018 年是區域轉移的第三年，風電行業在這個過程中進行了很多努力來應對區域轉移帶來的周期拉長問題，比如減少施工機器和人員在每個機位點的等待時間、 通過預裝式升壓站將設計+交付時間由 9 個月降低 6 個月等。 通過這些努力， 2017 年中東部裝機已有回暖跡象， 2017 年全國風電新增裝機 15.03GW，同比降低22.1%，其中中東部新增裝機 8.04GW，同比降低 11%，但如果扣除異常省份云南之后，中東部新增裝機 7.22GW，同比增長 24%，回暖跡象明顯。因此，我們預計進入 2018 年以后，隨著業主對中東部風電項目更加熟悉，中東部風電裝機將理順，釋放節奏或趨于常態化。

 

2018 年是裝機區域轉移的第三年

  

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　　2018 年國內風電新增裝機反轉的原因之三： 分散式風電迎來發展機遇。2018 年 4 月 16 日，國家能源局下發《分散式風電項目開發建設暫行管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對分散式風電的定義、規劃指導、項目建設和管理、電網接入、運營管理、金融和投資開發模式創新等方進行說明。 分散式風電的優勢包括：（1）靠近負荷中心，消納好；（2）作為集中式風場的補充，提高風能資源的利用率，類似于“溜縫”；（3）在指標緊張的背景下，集中風電項目可以分拆為若干個分散式風電項目進行審報，提高風電項目的開工率；（4）審批時間短，其河南濮陽分散式風電項目從公示到拿到核準文件只用了 42 天，小于常規項目半年的審批周期。由于上述優勢，分散式風電有望成為風電行業未來新的增長點。

 

分散式風電與集中式風電對比

  

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　　17 省提及分散式風電，風電也成為扶貧方式之一。《可再生能源發展“十三五” 規劃》以及《風電發展“十三五”規劃》均提到通過分散式風電來加快開發中東部和南方地區陸上風能資源。截至 2017 年，全國 17 省（市、區）公布十三五能源規劃提到，將發展分散式風電。貴州、河南、河北、吉林、湖南、江蘇等省份已先后發布分散式風電量化建設方案。2017 年 11 月，國家能源局印發《關于加快推進深度貧困地區能源建設助推脫貧攻堅的實施方案》，風電項目開發成為扶貧的重要方式之一。

 

部分省份分散式風電規劃

  

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　　2018 年國內風電新增裝機反轉的原因之四： 海上風電迅速發展。 2017年， 國內風電市場同比下滑 22%， 但國內海上風電新增裝機 116 萬千瓦，逆勢同比增加 97%，增速較去年同期增長 33PCT。截止 2017 年底，海上風電累計裝機達到 279 萬千瓦，同比增長 71%，占國內風電總累計裝機容量的比例僅為 1.53%，提升空間廣闊。

 

2017 年海上風電新增裝機同增 97%

  

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2017 年底海上風電裝機達到 279 萬千瓦

  

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　　2017 年底海上風電項目累計核準 3.98GW，總投資 760 億，長期來看，中國海上風電規劃量超過 56GW。 2017 年， 國內海上風電發展迅猛。截止 2017 年底， 全國共有 14 個海上風電項目獲得核準，總裝機量為 3.98GW，總投資金額 760 億元。 隨著海上電價政策的明確，建設成本的持續優化以及配套產業的日漸成熟，我國海上風電在“十三五” 期間迎來加速發展期，規劃目標是到 2020 年確保并網 5GW，力爭開工 10GW。我國東南沿海地區的各省（市）已積極規劃長期海上風電發展目標，目前確定的規劃總容量超過 56GW。

 

東南沿海各省海上風電規劃量超過 56GW

  

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　　行業利好頻出，風電環境邊際改善， 2018 年國內風電新增裝機 25GW，同增 66%。 除了風電反轉的四條核心主邏輯之外，近期風電行業還出現其他利好：（1）部分 2017 年項目結轉進入 2018 年，如河北；（2）部分省市對圈而不建的現象進行督查，加快指標落地，如河南；（3）國家能源局批復烏蘭察布風電基地規劃，一期建設規模 6GW，且為平價基地；（4） 2018 年能源工作指導意見還專門提出“推動分散式風電、低風速風電、海上風電項目建設”。我們預計 2018 年行業新增裝機或達 25GW，同增 66%， 超過能源局 20GW 的規劃。

 

2018 年風電新增裝機或超 25GW（單位： GW）

  

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　　三階段邏輯助力風電長景氣周期開啟。 我們認為由于三階段的邏輯，風電將迎來長景氣周期：（1） 2018 年：內部結構調整修復帶來行業反轉。 2015 年以來，由于三北棄風限電的影響，風電新增裝機向中東部轉移，同時中東部建設周期拉長致使風電新增裝機在 2016、 2017 年連續下滑，這是內部結構調整帶來的陣痛，隨著內部結構調整的修復， 2018 年行業將迎來反轉。（2） 2019-2020 年：標桿電價下調帶來的搶裝行情。截止 2016 年底，我國已核準未建設的風電項目容量合計 84.0GW（非限電區 78GW），其中 2016 年新增核準 32.4GW；同時， 2017 年 7 月 28 日，國家能源局公布 2017 年將新增核準項目 30.7GW，因此到 2017 年底核準未建風電項目為 114.6GW。根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在 2020 年前開工建設，以獲得 0.47-0.60 元/千瓦時的上網電價，否則上網電價將被調整為 0.40-0.57 元/千瓦時，預計 2018-2020年均風電新增或達 31GW。（3） 2021 年-：平價上網之后的能源轉型需求。 按照十三五規劃， 2020年之后，風電實現平價上網，風電與光伏將作為能源轉型的主力，新增裝機空間將被進一步打開，我們預計風電新增裝機有望達到 50GW 以上的體量。

 

　　受中國市場影響， 2017 年全球風電新增裝機有所下滑。 2017 年， 全球風電新增裝機 52.57GW, 同比下滑 3.79%， 主要受中國市場相對低迷的影響； 累計裝機容量達到 539.58GW，同比增加 10.65%。歐洲風電創紀錄增長，其中德國新增裝機 6.58GW，英國裝機 4.27GW； 亞州地區的印度新增裝機 4.15GW，增長強勁。

 

　　2017 年全球風電新增裝機 52.6GW

  

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2017 全球新增裝機前十的國家和地區（MW）

  

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　　度電成本快速下降、 海上風電興起，成為全球市場增長動力。 國際可再生能源署(IRENA)在 2018 年 1 月發布的報告，全球陸上風電度電成本區間已經明顯低于全球的化石能源，陸上風電平均成本逐漸接近水電，達到 6 美分/千瓦時，2017 年以來新建陸上風電平均成本為 4 美分/千瓦時。IRENA 預計隨著技術進步， 2019 年全球成本最低的風電和光伏項目的度電成本將達到甚至低于 3 美分/千瓦時，成為最經濟的綠色電力。可再生能源相較化石能源已具備明顯的成本競爭力，將主導未來能源行業的新增投資。 2017 年海上風電裝機創下新記錄達 4,334MW，較 2016 年同期增長 87%，海上風電累計裝機容量達 18,814MW，同比增長 30%。海上風電雖然僅占全球年度市場約 8%的份額以及累計裝機容量 3.5%的份額，但其正在迅猛發展。

 

各種成本能源比較（美元/千瓦時）

  

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海上風電新增保持快速發展勢頭

  

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　　受益于中國市場反轉、度電成本快速降低、海上風電興起， 2018 年全球風電行業迎來復蘇。 自 2016（-15%）、 2017（-4%）連續兩年全球新增風電裝機持續下滑后， FTI 預測指出，受中國風電市場復蘇等積極因素的推動， 2018 年全球風電新增裝機將停止下降趨勢，年風電新增裝機預計將從 2018 年 58.4GW（同增 9.1%） 到 2027 年的 74.2GW。2018-2027 年，全球新增風電裝機將達 689GW 左右，截至 2027 年全球風電累計裝機將達 1160GW（68.7GW 的風機退役停運情況考慮在內），未來 10 年內的年均復合增長率為 3.3%。

 

全球風電市場裝機容量預測（GW）

  

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2018-2027 年風電市場 TOP15（MW）

  

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