頭條聚焦產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)動態(tài) 協(xié)會消息風(fēng)電財經(jīng) 海外風(fēng)電陸上風(fēng)電海上風(fēng)電分散式風(fēng)電風(fēng)電運(yùn)維其他消息活動動態(tài) 本站動態(tài)

中材科技風(fēng)電葉片需求回暖玻纖經(jīng)營穩(wěn)健

2018-11-07 來源：國泰君安瀏覽數(shù)：650

2018前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收78.01億元，同增7.89%,歸母凈利7.46億元，同增24.27%,符合預(yù)期。考慮到風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)需求釋放滯后，下調(diào)公司2018-20年歸母凈利至9.14(-2.89)、11.83(-2.78)、13.59(-3.66)億元，同增19%、29%、15%,對應(yīng)eps0.71、0.92、1.05元，根據(jù)可比公司估值，下調(diào)公司目標(biāo)價至10.92元。

　　風(fēng)電葉片銷售回暖，測算該業(yè)務(wù)前三季度業(yè)績扭虧為盈。前三季度公司銷售風(fēng)電葉片3093MW,同降5.33%,但18Q3單季銷量1755MW,同比大幅增加21.54%,超18H1銷量(1338MW),測算2018年1-9月公司風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)盈利或轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為風(fēng)電業(yè)務(wù)回暖及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷朝大功率葉片優(yōu)化調(diào)整，公司風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)盈利中樞中長期有望持續(xù)上移。

　　玻纖需求延續(xù)旺盛態(tài)勢，價格維持平穩(wěn)。前三季度公司玻纖銷量61.6萬噸，同增8萬噸，Q3銷量21.6萬噸，較17Q3增長10.2%。公司低端紗價格略降但高端紗占比提升，且制品價格有所上漲，驅(qū)使整體均價基本維持穩(wěn)定。我們認(rèn)為隨著老線的改造升級，公司中高端產(chǎn)品占比有望持續(xù)提升(當(dāng)前公司熱塑、電子等占比超50%),而成本亦或進(jìn)一步下行。

　　鋰電池隔膜業(yè)務(wù)經(jīng)營向好。公司投資的“年產(chǎn)2.4億平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線項(xiàng)目”1#、2#生產(chǎn)線完成72小時連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)考核，獲得量產(chǎn)訂單;3#、4#生產(chǎn)線全面貫穿進(jìn)入試生產(chǎn)調(diào)試階段，有望19年初投產(chǎn)。測算公司三季度平均每月實(shí)現(xiàn)鋰膜銷售400萬平，產(chǎn)銷率逐月爬坡。

【延伸閱讀】

中材科技：以科技創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一圖讀懂中材科技2024年度環(huán)境、社會及管治（ESG）報告

中材科技所屬泰山玻纖攜手三一重能深化戰(zhàn)略合作

中材科技2024年業(yè)績預(yù)告：凈賺6.34-9.50億元！

中材科技多家所屬企業(yè)獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)

中材科技（巴西）風(fēng)電葉片有限公司首支葉片成功下線助力“中國制造”再添亮眼名片

人事 | 黃再滿任中材科技董事長

風(fēng)電每日報 | 3分鐘·縱覽風(fēng)電事！（10月26日）

中材科技（蘇州）有限公司取得儲運(yùn)業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破

官宣合并后，中材科技獲122家機(jī)構(gòu)調(diào)研！附調(diào)研問答……

中材科技（伊吾）風(fēng)電葉片有限公司GW93首套葉片成功發(fā)貨