2008-2011年,煤價暴漲,催生煤電聯動政策,但為保障民生,上網電價多次未調整到位,火電板塊還是連年虧損,隨著2012年煤炭“十年黃金期”的結束,火電扭虧為盈,現有的煤電聯動政策是否繼續保留或作新的調整,都存在很大的不確定性。去年 9月,國家下調火電上網電價,提高環保電價和除塵補貼及新能源補貼,向社會傳遞出總體電價水平基本不變、著力調整電價結構、促進火電節能減排和鼓勵清潔發展的強烈信號。從近期看,火電企業面臨上網電價下調和煤炭運費上漲的雙重壓力;從長遠看,各級政府是不是最終放權于市場,還煤炭市場一個本來面目,并在發電側實行“競價上網”,激發和釋放市場活力,還有待進一步觀察。
3.非電產業盈虧分化,資產負債率仍然偏高,轉方式、調結構面臨新挑戰,盈利保障壓力仍然不小。2013年火電業績最為“搶眼”,五大集團總計盈利545億元,占利潤總額的73.6%,成為2008年以來最為強勢的反彈。但是,非電產業由于市場變化快,出現了盈虧分化:科技、環保、金融、物流等非電產業快速發展,利潤貢獻度不斷提高;煤炭、煤化工、鋁業等非電產業盈利普遍下降,甚至虧損。2013年五大發電集團煤炭產業(含煤化工)只有一家盈利,四家虧損,共計虧損24.4億元,成為負面拉動的最大因素。
近年來,發電行業的資產負債率開始穩中有降。但是,2013年五大發電集團平均資產負債率仍高達84%,相對于同期113家央企63.3%的平均資產負債率,已連續8年高位運行;財務費用總計1851.2億元,相當于同期利潤總額的2.5倍。降低資產負債率、去“杠桿化”的任務緊迫而艱巨。
在發電企業繼續控制投資規模,千方百計開展資本運作,降低融資成本的同時,客觀上要求行業持續盈利,提高盈利保障能力。據分析,2013年五大發電平均營業利潤率6.62%、成本費用利潤率7.03%,只是恢復到“正常合理”的盈利水平,首次超過央企平均水平,仍低于同為能源央企“三桶油”的盈利水平,更遠低于神華的盈利水平。而且火電企業連續虧損四年,2012才開始轉折向好,歷史欠帳沒有消化完,至今仍有近30%的虧損面。
4.資源環境承載能力減弱,節能減排、電源結構調整壓力劇增,清潔發展可望再度提速。2008年以來,發電行業加快調整電源結構,取得明顯成效,截止2013年底,我國煤電裝機容量占比已下降到70%以下,水電、風電、核電、太陽能、燃氣發電等清潔發電裝機比重已提高到37%(4.61億千瓦),發電量占比26%(1.4萬億千瓦時)。但是,與環保的倒逼機制、生態文明和“美麗中國”的建設還有不小的差距。