從發改委能源研究所2011年發布的《中國風電發展線路圖2050》中可以看出,能源研究所預測從2010年開始新增裝機容量在不斷增長,其中3MW以上風機在總裝機量中的占比還在不斷提高,從2010年占比不足2%到2020年將會占到20%左右。3MW以上大型風機的新增安裝量在未來將會高速增長,為公司的募投項目提供強勁的市場需求,公司現在進行募投項目的建設也正當其時。
新建工廠明年相繼投產
我們估算國內每年風塔行業的需求量為10000臺左右,泰勝風能目前國內總產能800臺,去年的產銷量為660臺左右,市場占有率僅有5%。國際每年的需求量約為20000臺,泰勝風能的全球市場占有率僅2.5%。
由于風塔陸上運輸半徑很短,一般不能超過500公里,最大不能超過1000公里,要占領市場就必須在風資源豐富地區合理布置產能,這也是目前風塔市場十分分散的重要原因。公司在國內的產能布局非常合理。最早在上海市金山區建立工廠,在上市前繼續興建了江蘇東臺工廠、內蒙古包頭工廠。公司上市后新投資的內蒙古呼倫貝爾、新疆哈密兩處生產基地陸續投產,產品銷售面向內蒙古東部、東北、新疆、甘肅等風能資源豐富地區。公司規劃的海上風塔募投項目的擇址工作已經完成,廠址選擇主要考慮直接海運的便利性,產品是3MW以上海上風塔,契合了未來海上風塔高速發展的趨勢。
公司在上市后適時擴大產能,完善工廠布局,新建工廠將于明年相繼投產,滿足華北、西北風場建設的需求,從而形成可以覆蓋全國主要風電基地的生產基地。
明年泰勝風能多個新投資的工廠將會陸續投產,進入產能高速擴張期。加拿大工廠的基礎最好,相比當地廠商具有成本優勢,而國內廠商又受制于雙反,預期盈利能力較強,公司將大力推進項目建設,預計將在今年年底基本達產。哈密工廠具有區位優勢,目前風場建設進度較快,風塔需求量較大,但是當地風塔的廠商還較少,有利于公司在當地項目的競爭中勝出,所以哈密的產能將會盡快釋放。呼倫貝爾工廠由于當地的基礎設施建設較薄弱,工廠施工進度相對較慢,工廠的設計也兼顧了其他產品,所以達產速度有所滯后,預計明年年底能夠基本達產。
海外風電需求旺盛
2010年受金融危機后續影響,美國風電裝機容量不斷下滑,全球風電市場不斷萎縮,但2011年美國市場增長強勁,在中國市場負增長的情況下,全球市場仍然獲得4.70%的增長。
今年全球風電新增裝機容量增速仍然會比去年高。全球風能協會預計2012年新增裝機增速13%,并且在未來五年內增長率將維持在較高的水平。
泰勝風能今年上半年海外收入的上升也是毛利率提高的重要原因。由于出口產品的價格相對較高,所以毛利率一直都比內銷產品高,因此海外銷售收入占比的提升將有助于公司實現毛利率的穩定。而今年上半年公司出口收入的占比同比、環比均有大幅度的提升。我們預測這種趨勢將會持續,主要原因是海外需求增長較平穩,公司在加拿大投資的新工廠將在今年年底投產,成為公司海外業務增長的強勁推動力。