日前，國家能源局印發(fā)《關于建立可再生能源開發(fā)利用目標引導制度的指導意見》，提出通過建立明確的可再生能源開發(fā)利用目標，到2020年，我國非水電可再生能源電力的消納比重要達到9%。另外，發(fā)改委近日會同國家能源局、工業(yè)和信息化部共同發(fā)布了《關于推進“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展的指導意見》，對未來十年的“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展提出了具體目標和發(fā)展方向。能源互聯(lián)網(wǎng)作為推動我國能源革命的重要戰(zhàn)略支撐，對提高可再生能源比重，促進化石能源清潔高效利用具有重要意義。
　　根據(jù)《指導意見》，要實現(xiàn)非水電可再生能源電力消納比重9%的目標，意味著“十三五”期間，我國可再生能源裝機復合增速將達到20%。2015年我國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增速0.5%，其中，水電和火電占比為93%。據(jù)中電聯(lián)預測，在一般情況下，預計2016年全社會用電量同比增長1%-2%,到2020年我國全社會用電需求量較2015年增長約7.7%，即5.98萬億千瓦時。若要再達到9%的目標，可再生能源發(fā)電量預計將達到5382億千瓦時，未來五年,可再生能源發(fā)電量的增速至少達到8.1%以上。值得注意的是，光伏、風電的發(fā)電小時數(shù)僅為水電和火電平均發(fā)電小時數(shù)的40%不到。未來五年，風電、光伏等可再生能源裝機增速至少將達到20%以上，發(fā)展前景廣闊。
　　目前全球風電光伏市場有望保持穩(wěn)定增長。預計未來五年，全球風電新增裝機量有望保持在年均60GW以上規(guī)模;光伏發(fā)電新增裝機量將會保持10%左右的增速，并且有望在2017年超過風電裝機量成為最重要的可再生能源形式。國內風電、光伏也將保持20GW以上的年均裝機規(guī)模。在減碳等目標的推動下，技術進步、成本下降，光伏和風電或逐步實現(xiàn)平價上網(wǎng)，預計政策目標以及行業(yè)技術進步有望支撐光伏和風電的新增裝機規(guī)模，在未來幾年將保持較高的發(fā)展水平。另外，“十三五”期間，我國光伏發(fā)展目標已經(jīng)明確將從“十二五”期間設定的100GW提升到150GW。上海證券報
　　金風科技[-4.57% 資金 研報]:15年市占率達到27%,龍頭地位穩(wěn)固
　　類別：公司研究 機構：群益證券(香港)有限公司 研究員：群益證券(香港)研究所 日期：2016-01-29
　　據(jù)彭博新能源財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,2015年中國陸上及海上風電總裝機容量達到29GW。其中陸上風電裝機容量達到28.7GW,遠超2014去年。裝機市場集中度越來越高,2015年中國前四大整機廠商總裝機容量達到16GW,占比達到55%。
　　金風科技表現(xiàn)搶眼,2015年裝機容量達到7.8GW相比14年4.4GW增長77.27%,市場份額達到27%,超過14年的19.12%,穩(wěn)居市場龍頭地位。展望未來,我國作為世界最大的能源生產(chǎn)國和消費國,近年來新能源在我國發(fā)展十分迅速,“十三五”規(guī)劃新能源目標上調基本確定,風力發(fā)電有望達到2.5億-2.8億千瓦,公司作為行業(yè)絕對領導者,盈利有望持續(xù)高增長。
　　公司預計15年凈利潤同比增加50-100%,業(yè)績再度驚艶。我們預計公司15-17年分別實現(xiàn)凈利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%),EPS1.24、1.4、1.63元,當前A股價對應15-17年動態(tài)PE為12X、11X、9X,公司作為最具競爭力的風電全生命開發(fā)企業(yè)投資價值凸顯,維持“買入”建議,目標價20.00元(2017年動態(tài)PE12X);H股股價對應15-17年動態(tài)PE7X、6X、5X,同樣給予“買入”建議,目標價12.00HK$。
　　風電上網(wǎng)標桿價格下降,有利于技術優(yōu)勢企業(yè):發(fā)改委近日出臺通知對陸上風電項目上網(wǎng)標桿電價進行調整:2016年、2018年一類、二類、三類資源區(qū)分別降低2分錢、3分錢,四類資源區(qū)分別降低1分錢、2分錢。
　　此次調整幅度基本符合市場預期,設定兩檔調整,16-17年可能會引發(fā)一輪搶裝熱潮。上網(wǎng)價格的下調會倒逼風電企業(yè)成本下降,推出更高效的產(chǎn)品,長期來看平價上網(wǎng)未來是大勢所需,技術及規(guī)模上具有優(yōu)勢的企業(yè)將會受益。金風科技作為行業(yè)絕對龍頭,持續(xù)看好其未來發(fā)展。
　　特高壓投資加速,有望緩解幷網(wǎng)消納問題:目前我國棄風限電情況仍然比較嚴重,據(jù)統(tǒng)計15年上半年棄風率達到15.2%,有效解決棄風限電的關鍵是特高壓的建設。根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃“十三五”期間,在“四交五直”工程基礎上加快“五交八直”、“十交兩直”特高壓工程建設,2020年前特高壓項目投資至少達到7000億元,屆時將建成東部、西部同步電網(wǎng)。未來特高壓的快速建設,有望緩解影響風電發(fā)展的幷網(wǎng)消納問題。
　　安邦系多次增持占總股本14.99%,看好公司未來發(fā)展:近日公司公告稱截止15年12月31日安邦及其子公司持有金風科技A股3.69億股,占A股16.5%,持有H股4122.4萬股,合計持有4.1億股,占公司總股本14.9%,成為公司第二大股東。安邦系增持表明對風電行業(yè)發(fā)展的樂觀態(tài)度,對作為行業(yè)龍頭的金風科技未來前景的期待。
　　行業(yè)規(guī)模擴大,政策利好不斷:目前國家出臺多項政策促進風電幷網(wǎng)消納,確保風電等清潔能源優(yōu)先上網(wǎng)和全額收購,利好政策出臺緩解不斷增長的裝機容量給風電消納帶來持續(xù)壓力,提高風電消納能力保障清潔能源高效利用。在風電管理上繼續(xù)減政放權,調動地方政府和企業(yè)發(fā)展風電的積極性,激發(fā)市場活力、促進風電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。政府擇優(yōu)補貼,通過財政資金支持促進可再生能源技術創(chuàng)新。
　　盈利預測:我們預計公司15-17年分別實現(xiàn)凈利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%),EPS1.24、1.4、1.63元,當前A股價對應15-17年動態(tài)PE為12X、11X、9X,維持“買入”建議,目標價20.00元(2017年動態(tài)PE12X);H股股價對應15-17年動態(tài)PE7X、6X、5X,同樣給予“買入”建議,目標價12.00HK$。