福能股份公司擬與海峽發電共同出資2億元設立福能海峽發電有限公司，負責開發建設和運營長樂外海海上風電場區B、C區(800MW)項目，其中公司直接持股51%。

　　公司持有海峽發電35%股權，本次公司與海峽發電共同設立福能海峽發電開發B、C區800MW海上風電項目，有助公司后續新增海上風電權益裝機規模545MW，相當于公司目前風電在運規模75%，如后續順利建設投產，將顯著增厚公司利潤。此外考慮長樂外海整體規劃裝機高達1.8GW，如按計劃順利完成相應開發，公司遠期于長樂外海獲取的海上風電權益裝機規模有望接近1GW。

　　福能海峽發電的設立，為公司后續開發長樂外海海上風電項目儲備基礎，此外考慮公司于平海灣、興化灣、漳州六鰲等海域儲備的其他海上風電項目，遠期海上風電權益裝機有望超過2GW。近期，公司平海灣F區項目主體工程正式開工，為福能集團打造“海上風電航母”的發展戰略開了一個好頭。我們認為，考慮福建省整體海上風電資源體量及質量，以及公司發展海上風電的決心，福能集團“海上風電航母”有望在未來揚帆遠航。

　　我們預計，公司在2018~2020年將實現12.30億元、15.18億元、16.71億元凈利潤，對應當前股本下EPS 0.79元、0.98元、1.08元，對應2018年9月17日股價下9.9倍、8.0倍、7.3倍P/E。維持“買入”評級。